現股當沖會對散戶造成影響？│HiStock嗨投資

HiStock嗨投資理財作家：何毅里長伯

20140106台股正式實施現股當沖，首批先開放200檔股票。由於台灣50、中型100個股，原本大多均可融資券交易，但「富櫃50」成分股中，原本並未開放融資券交易的個股相對較多，因此開放「先買後賣」現股當沖，效益可望較為顯著。

上述是轉貼財經新聞論點，屬於正面解讀。先將成交量注入台股，進而帶動大盤的往上推升，邏輯上是合理的方式，但實質上可能並非如此。

我們都知道要推升大盤上漲，主要還是要買超大於賣超。同時由於大盤的價位不同，8500點與7500點同樣要往上推升，所需的動能也不相同。由於目前台股位階是8500之上，3年來的高檔區。在這樣的時間點推出這樣的政策造市，成交量就會立刻放大。但高檔出量是否為好事？而再細觀現股當沖的本質，是著重於當日買進，當日沖銷。偏向投機短線操作。換句話說，每一天的盤中即使漲勢很強，仍然會有固定的獲利沖銷賣壓。而這些增加的買盤，雖然能同步提供大盤上漲的動力，但相對的，也帶給大盤更大的賣壓。在這一來一回中間，唯一能穩定提供的，只有成交量的推升，但是對於台股續漲的幫助，其實並沒有意義。挖東牆補西牆，牆依舊是破的。

所以換言之，在當下看待這項新的套利方式，還是維持平常心就好。因為許多投資人的心態，會扭曲解讀為「現股當沖=台股續漲」？如果用這樣角度解讀，那就會陷己身於危險之中，必須趕緊調整過來。還是要以基本的選股與操作邏輯，去做進退場的規劃，切莫過度樂觀。當然媒體上的解讀肯定是正面的，但有利必有弊，凡事皆有正反面。

帶入實際面來說，在進行現股當沖的操作時，由於是先買後賣的機制，所以會對於日後的K棒型態，產生些許的變化。目前可以預期的是「上引線K棒」將會越來越多，這部分可以帶入在進行波段操作時，細部調整的參考。

後續隨著推展時間的演變，再去觀察將產生怎樣的股市生態變化，目前一切直接定論還言之過早，我們下次再做後續討論。

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